FAL: la CNV cerró la reglamentación definitiva. Qué cambió y qué tiene que hacer tu empresa antes del 1 de noviembre
La Resolución General 1167 de la CNV terminó de armar el rompecabezas del Fondo de Asistencia Laboral. Ya no hay borradores ni consultas públicas: están definidos los vehículos, quién puede administrarlos, cómo se elige, qué pasa si no elegís y cuánto pueden cobrarte. Quedan menos de siete semanas para el primer aporte.
Te contamos los siete puntos que importan para la decisión de tu empresa.
Por Federico Victorio Marino, cofounder de Inversiones Andinas.
1. Qué se aprobó y desde cuándo rige
La CNV anunció el 16 de septiembre la aprobación de la RG 1167, que reglamenta los Productos de Inversión Colectiva de Fondos de Asistencia Laboral (PIC FAL) en el marco de la Ley 27.802 de Modernización Laboral y el Decreto 408/2026. Se publicó en el Boletín Oficial el 17 de septiembre y entró en vigencia al día siguiente.
Es el reemplazo definitivo del proyecto que habíamos analizado en agosto (la RG 1161, que estaba en consulta pública). La CNV recibió aportes del mercado en seis reuniones y cambió varias cosas: los requisitos para ser administrador, el mecanismo de asignación de oficio, la portabilidad, el alcance del tope de comisiones y —novedad— la creación de la Ficha FAL.
Con esto, el esquema normativo del FAL está completo: ley, decreto, política de inversión (Resolución ME 1276/2026) y ahora los vehículos.
2. Dos vehículos, funcionalmente equivalentes
Tu FAL se va a instrumentar de una de estas dos formas:
| Vehículo | Qué es |
|---|---|
| FCIA FAL | Un Fondo Común de Inversión Abierto bajo régimen especial, con sociedad gerente y sociedad depositaria. |
| FF FAL | Un Fideicomiso Financiero que sólo emite certificados de participación, administrado por un fiduciario. |
Cualquiera de los dos puede constituirse para un solo empleador (o su grupo de sociedades vinculadas) o para múltiples empresas. La CNV fue explícita en que busca que ambos funcionen de manera equivalente: la elección entre uno y otro no debería cambiar tus derechos ni el tratamiento de tu plata.
En los dos casos, tu Cuenta Individual del Empleador es un patrimonio separado, de afectación específica, inenajenable e inembargable. Y no se individualiza por trabajador: es de la empresa.
3. Más entidades habilitadas: se abrió la cancha
Este fue uno de los cambios más importantes respecto del borrador. Para actuar como Entidad Habilitada (EH) alcanza con:
- Sociedades gerentes de FCI ya inscriptas que tengan al menos un FCI vigente.
- Fiduciarios financieros ya inscriptos con al menos un FF con oferta pública vigente.
Quienes no cumplan esos mínimos necesitan cinco fondos o fideicomisos y un patrimonio agregado equivalente a 10 millones de UVA. Las entidades financieras y las controladas por el Estado quedan exceptuadas de los requisitos.
Traducción: vas a tener bastante más de dónde elegir que lo que se anticipaba en agosto. Más competencia es buena noticia, pero también significa más ruido comercial en octubre.
Un límite a tener en cuenta: no podés elegir una EH en la que tu empresa participe en más del 10% del capital, directa o indirectamente. Compartir accionistas o pertenecer al mismo grupo económico, por sí solo, no inhabilita.
4. ID FAL: el detalle operativo que define si llegás a noviembre
El ID FAL es el número único que vincula tu CUIT con el vehículo elegido. Lo asigna la EH y contiene tres datos: tu CUIT, la CBU del PIC FAL y un número de registro que se genera automáticamente.
Acá está la letra chica que nadie está mirando: la EH tiene que informar tu CUIT a la CNV antes de las 17 hs del día 10 de cada mes para que tus aportes se imputen al mes siguiente. Si informa después, tus contribuciones se imputan recién al mes subsiguiente.
La lectura práctica es simple: para que el aporte de noviembre entre al fondo que elegiste, el alta tiene que estar cerrada y el ID FAL asignado durante los primeros días de octubre. Esperar a fin de mes es jugar con fuego.
¿Y si dos entidades informan tu misma CUIT? La norma resuelve el empate a favor de la última EH que perfeccionó el vínculo contractual, con tres días hábiles para acreditarlo. Ojo con firmar papeles con más de un administrador “para ver”.
5. Si no elegís, la CNV asigna por orden de antigüedad
La asignación de oficio quedó reglamentada con precisión. Funciona así:
- Las EH que quieran recibir empresas asignadas tienen que manifestarlo expresamente.
- La CNV reparte las CUIT que le informa ARCA siguiendo el orden cronológico de creación de los vehículos.
- La EH no puede rechazar la asignación, salvo razones objetivas y fundadas — y nunca por motivos comerciales.
- En hasta 5 días hábiles te abren la cuenta, sin necesidad de tu consentimiento.
O sea: si no hacés nada, tu plata termina en el fondo que la CNV te toque en el reparto, sin que nadie te pregunte nada y sin que vos hayas mirado una sola estrategia de inversión.
6. Portabilidad: junio y diciembre, con dos excepciones a favor
Se confirmó lo que anticipaba el proyecto, con matices importantes:
- Entre distintas EH: sólo se puede cambiar en junio y diciembre, con un mínimo de 6 meses entre traspasos y un preaviso que no puede superar los 30 días corridos.
- Dentro de la misma EH (pasar de un PIC FAL a otro del mismo administrador): el reglamento de gestión puede fijar libremente las épocas. Sin ventanas.
- Si te asignaron de oficio: no corre el plazo de 6 meses. Podés salir sin esperar.
- Si la EH liquida el vehículo, tiene que avisarte con 3 meses de anticipación y podés portarte.
El traspaso tiene que completarse en un máximo de 10 días hábiles desde tu solicitud, y la EH debe verificar antes que no tengas obligaciones pendientes de pago.
Lo de la asignación de oficio es un alivio, pero no una estrategia: significa que podés corregir el error rápido, no que el error salga gratis. Mientras tanto tus aportes se invirtieron según un criterio que no elegiste.
7. El 1% ahora es de verdad todo incluido
El tope de honorarios era el punto más ambiguo del borrador. La RG 1167 lo cerró: el 1% anual sobre el patrimonio administrado es global e integral, con IVA incluido, y comprende a todos los que intervienen en la estructura — la EH, la sociedad depositaria, los asesores de inversión y los agentes que comercializan el producto.
Quedan afuera del cómputo, únicamente: las comisiones transaccionales de las operaciones de inversión, las tasas de fiscalización de la CNV y los gastos extraordinarios (litigios, recupero judicial de activos en default).
Es una buena noticia para las empresas: nadie puede armar una estructura con cinco intervinientes y cobrarte 1% por cada uno.
8. Ficha FAL: la herramienta para comparar
La gran novedad de transparencia. Cada PIC FAL tiene que publicar en el sitio web de su EH, dentro de los primeros 10 días hábiles de cada mes, una ficha con datos al cierre del mes anterior:
- Objetivo y política de inversión.
- Patrimonio neto, EH y depositaria, calificación de riesgo si corresponde.
- Composición de la cartera por tipo de activo y tenencias principales.
- Rendimiento neto de honorarios: del año en curso, 90 días, 180 días y 12 meses, más un gráfico de la evolución de los últimos 12 meses.
En lenguaje claro y no técnico, dice la norma. Y todos los que comercialicen el producto tienen que incluir un link a la ficha.
Guardá este dato: a partir de la Ficha FAL vas a poder comparar administradores con números reales y homogéneos, no con promesas. Es el mejor argumento para no apurarte a firmar lo primero que te ofrezcan y para revisar la decisión cuando llegue la ventana de junio.
Qué no cambió
- La política de inversión sigue siendo la de la Resolución 1276/2026: 100% en pesos, deuda del Tesoro sin tope, ON AAA hasta 20%, provinciales hasta 15%, depósitos 15% por entidad, exposición cambiaria máxima 10%. Nada de acciones, CEDEARs ni hard dollar. La CNV aclaró que a los PIC FAL no se les aplican las reglas generales de diversificación de los FCI, sino exclusivamente las de esa resolución.
- La plata no se puede tocar: no hay rescates ni pagos de cuotapartes fuera del pago de indemnizaciones (art. 58 de la ley), salvo los supuestos especiales que la propia ley contempla.
- Los aportes y las alícuotas: 2,5% para MiPyMEs y 1% para grandes empresas sobre la base SIPA, vía F.931, desde el 1 de noviembre de 2026.
- Los derechos de los trabajadores: intactos. El FAL cambia cómo la empresa fondea la indemnización, no cuánto le corresponde a nadie.
Tu cronograma, con fechas reales
- Esta semana — Dimensioná tu aporte mensual (1% o 2,5% de tu base SIPA) y armá la lista corta de administradores.
- Última semana de septiembre / primera de octubre — Pedí reglamento de gestión, política de inversión y condiciones de servicio. Comparalos.
- Antes del 10 de octubre — Cerrá el alta con la EH elegida para que informe tu CUIT en plazo y tu aporte de noviembre entre donde vos querés.
- Octubre — Recibí tu ID FAL (CUIT + CBU del vehículo + número de registro) y guardalo junto con la documentación del alta.
- 1 de noviembre — Primer aporte, integrado con las cargas sociales en el F.931. De esto se encarga tu contador.
- Diciembre en adelante — Leé la Ficha FAL todos los meses. Es tu tablero de control y tu insumo para la ventana de junio.
Nuestra lectura
La RG 1167 despejó la incertidumbre regulatoria, pero no despejó la decisión: la amplió. Hay más entidades habilitadas que las que se preveían, el 1% es igual para todas y la política de inversión también. Lo que va a diferenciar a un administrador de otro es lo de siempre — cómo se posiciona dentro del menú permitido, qué servicio te da y qué tan rápido paga cuando hay una desvinculación.
Con la Ficha FAL, por primera vez vas a poder verificarlo con datos. Pero recién vas a tener la primera en diciembre, con la cartera de noviembre. Para entonces ya elegiste.
Por eso estas semanas importan: no porque el FAL sea complicado, sino porque la ventana para decidir con calma se cierra el 10 de octubre y la próxima recién abre en junio.
¿Querés que analicemos juntos las opciones para tu empresa?
Dejanos tus datos y te preparamos un comparativo sin costo: cuánto vas a aportar, qué entidades están habilitadas y qué mirar en cada una.
Disclaimer: información general basada en la Ley 27.802, el Decreto 408/2026, la Resolución ME 1276/2026 y la Resolución General CNV 1167/2026. No constituye asesoramiento legal ni recomendación de inversión. IA INVERSIONES S.A.S. — Agente Productor CNV Mat. 2935.
Preguntas frecuentes
Sí. La RG 1167 de la CNV es la norma final, publicada en el Boletín Oficial el 17/9/2026. Reemplaza al proyecto RG 1161 que estaba en consulta pública.
En la práctica, antes del 10 de octubre: tu entidad tiene que informar tu CUIT a la CNV antes de las 17 hs de ese día para que el aporte de noviembre se impute al fondo que elegiste.
La CNV te asigna un vehículo de oficio con los datos de ARCA, repartiendo las CUIT por orden de antigüedad de los fondos. La entidad te abre la cuenta sin pedirte consentimiento.
Entre distintas entidades, sólo en junio y diciembre, con mínimo 6 meses entre traspasos. Dentro de la misma entidad, según lo que fije el reglamento. Y si te asignaron de oficio, no tenés que esperar los 6 meses.
Hasta 1% anual sobre el patrimonio, IVA incluido, y ese tope cubre a todos los intervinientes: administradora, depositaria, asesores y comercializadores.
Con la Ficha FAL: cada fondo debe publicarla en los primeros 10 días hábiles de cada mes, con la composición de cartera y los rendimientos netos de honorarios a 90, 180 y 365 días.
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