¿La vuelta del plan platita?
El Gobierno argentino se despachó este mes con una nueva ayuda social para monotributistas, trabajadores informales y jubilados (o IFE4), que hizo despertar a los dólares financieros, después de una siesta que venía desde noviembre pasado. El dólar MEP pasó de $190 a casi 206, marcando una suba de 8,5% (el contado cerró en niveles similares, a $206,8). También puede vincularse esta suba de los tipos de cambio financieros a los flujos hacia emergentes, que con la suba de la tasa americana afectaron también a países limítrofes (a Brasil sobre todo).
Esto “limpió” de un saque la ganancia de más de 2 meses de carry-trade en pesos, mientras que el tipo de cambio implícito pasó de $111 a 115,3, no llegando al 4% de devaluación mensual (el peso sigue apreciándose en términos reales, lo que no ha ayudado al Central a acumular divisas en los mercados de cambio. Además se complicó la refinanciación de vencimientos en pesos por parte del Tesoro, que cerró el mes sin poder cubrir sus obligaciones (salió a ofrecer instrumentos CER y dólar link con vencimiento en el próximo mandato, que no fueron del gusto del mercado).
Asustado por el dato de inflación (que dio 6,7% para marzo), el BCRA subió la tasa de referencia al 47%, y la de plazo fijo a 46% TNA dejando una tasa efectiva anual del 57.1%. Aún así queda corto para lograr las tasas reales positivas que pide el FMI.
A pesar de todo, la inflación esperada para abril viene muy alta también, en el orden del 6%, según estiman consultoras privadas, y también según deslizó el Ministro Kulfas en una entrevista la semana pasada
Tremendo mes de los fondos CER, que nuevamente le ganaron a todo. Consideramos que al venir alta la inflación del mes de abril (se publica a mediados de mes) sigue siendo una buena idea seguir estando fuertemente posicionado en los mismos.
Nuestra cartera moderada marcó en este mes un rendimiento de 4,95%, no pudiendo nuevamente vencer a la inflación, y un poco afectada por el rendimiento de los bonos soberanos y del equity en general (la cartera tiene un 20% de exposición en acciones, locales y globales). Pero ante el escenario mundial no perder plata es una victoria.
¿Cómo rindieron los fondos que venimos recomendando a clientes para “anclar” liquidez en el mes?
FCI Balanz Ahorro + 3,71%
FCI Balanz Institucional +7,35%
¿Y los mercados internacionales?
El S&P 500 cayó un 8,8% en el mes, la mayor caída desde marzo 2020. Por su parte, el NASDAQ cayó 13,26%, la mayor caída desde 2008.
Nuestra cartera sugerida de CEDEARS viene +0,14% YTD en pesos, y alrededor de 3% abajo en dólares, contra casi -14% del S&P500, y -22% del NASDAQ, por la naturaleza defensiva de gran parte de los activos elegidos (Coca- Cola. Walmart, más varias empresas vinculadas a commodities).
Durante el mes enviamos a clientes por Whatsapp alerta para operar a mediano plazo 3M ($MMM), que a la fecha cotiza con una ganancia de 10% sobre valores de entrada (eso sin contar el dividendo que paga de manera trimestral).
Comunicaremos en estos días a clientes por Whatsapp, un portfolio muy interesante que se suma al universo de instrumentos ofrecidos a los clientes, una cartera para cobrar todos los meses renta en dólares, con una exposición de 50% renta fija y 50% CEDEARS (ideal para quien no quiera correr riesgo cambiario).
